回顧2021年，成熟股市交出亮眼成績單，MSCI世界指數成長16.8% ，而亞洲地區的日股表現也是可圈可點。儘管解封進度相對歐美緩慢，今年多數時間處於緊急狀態之下，但全年依然創造11.4%的報酬率 。國泰投顧預期，日本國內景氣有望在今年上半年回溫，消費動能有機會帶動股市表現，加上日股具備通膨穩定與高疫苗覆蓋率兩大優勢，補漲行情可期。

不擔心全球高通膨，日本物價長期穩定

正當歐美為了居高不下的通膨煩惱，日本企業長期控制成本壓低物價，反而不受全球供應鏈問題所影響。觀察美歐日三個主要地區的通膨年增率，日本近五年的通膨率一直在2%以下徘徊，且當歐美通膨均躍升到多年新高時，日本物價指數僅回升到0%左右的水準，相對溫和許多。

經過90年代的經濟泡沫，日本民眾消費心態轉趨保守，物價敏感度提升，廠商也不願意輕易漲價。商品與服務價格穩定，一方面提供日本民眾安定消費環境，成為後疫情時代穩定復甦的關鍵，另一方面，低通膨更提供日本央行持續支持經濟復甦的政策空間，不至於出現如同聯準會急轉鷹派的不確定性。

日本通膨率並未躍升至過熱區間

資料來源：Bloomberg，2021/12/21。國泰投顧整理。

變種病毒襲擾，日本疫情處理彎道超車

除此之外，日本疫情好轉程度已經彎道超車，在G7國家中名列前茅。相比其他成熟國家，日本疫苗覆蓋率最高，達到78%，而新增確診人數回落2021年以來的最低水準 。雖然近日因為Omicron變種病毒引起投資市場擔憂，而日本亦重啟國境封鎖措施，然而，單就疫情處理方面，日本已不再屬於後段班，顯示日本政府在多次緊急狀態下，加速國人疫苗覆蓋率的防疫政策奏效。

國泰投顧表示，雖然Omicron病毒的影響力有待醫療界更深入的研究，但可以確定的是，各國政府、企業與大眾已經習得如何與疫情共處，加上疫苗提供的保護力，且各國已開始著手加強劑的施打計劃，相對前次Alpha與Delta，新冠病毒對實體經濟衝擊預期較小。

日本疫情處理彎道超車，於G7國家名列前茅

資料來源：Ourworldindata，2021/12/20。國泰投顧整理。

適時布局日本股市，參與後疫情復甦

台灣與日本文化關係深厚，但民眾對日本企業的熟悉度可能不如台灣或美國市場。實際上，日本擁有家喻戶曉的消費品牌，而且不少公司在半導體產業鏈扮演關鍵要角，均能受惠於景氣復甦與後疫情數位化的長線需求。國泰投顧建議，投資人不妨適時布局日本股市，參與明年補漲行情。

首域盈信日本股票基金績效

績效	單筆投資報酬率			定期定額報酬率
	1年	2年	3年	1年	2年	3年
基金	-0.40	40.79	90.08	1.86	19.27	34.96
同類型平均	-2.26	21.00	52.07	-1.14	11.70	20.48

資料來源：Morningstar，美元計價，2021/12/31；定期定額設定每月扣款100美元，扣款日為基金成立後次月起每月第一個交易日。定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。同類型平均採晨星分類，日本靈活市值股票。